Seleção e otimização de portfólio de commodities em condições de incerteza:

Séries Temporais não-lineares e Otimização MultiObjetivo Multiperíodo

Rodrigo Hermont Ozon

2023-09-20

Problemática de Pesquisa

Source: Data extraction from Yahoo!Finances API

Problemática de Pesquisa

 

Perguntas

  • Quais as causas ou desencadeadores desses movimentos repentinos de inversão de tendência nas séries de preços ?

  • É possível estimar/medir o quanto essas mudanças bruscas de tendência geram de impacto na economia e no mercado de commodities agrícolas ?

  • Como podemos antecipar/prever o acontecimento dessas “quebras” nas séries temporais de preços no futuro ?

  • Pode-se otimizar o processo decisório de compra e venda de grãos recomendando as melhores alocações de portfólio de commodities em condições de risco e incerteza ?

Teorias de Base

Área de Ciência Teoria Pensadores
Microeconomia Teoria da Demanda e do Consumidor Walrás, Pareto, Arrow, Debreu, Samuelson, Hicks
Microeconomia Estruturas de Mercado Porter, Chamberlin, Joan Robinson, Bain
Microeconomia Finanças Comportamentais Daniel Kahneman, Amos Tversky, Robert Shiller
Microeconomia Eficiência de Mercado Eugene Fama, Fischer Black e Myron Scholes, Jensen
Microeconomia Teoria do Portfólio Harry Markowitz, Milton Friedman, Keynes
Finanças Teoria dos Ciclos Financeiros Hyman Minsky, Irving Fischer, Joseph Schumpeter e Kondratiev
Finanças Teoria do Mais Tolo (ou Teoria do Toque de Midas Reverso) John Kenneth Galbraith, Nassim Taleb
Econometria Financeira Bayesian GARCH with Markov Regime Switching David Ardia, Robert Engle, Tim Bollerslev, Gary Koop
Macroeconomia Teoria da Formação das Expectativas Robert Lucas, Milton Friedman, Edmund Phelps, Franco Modigliani
Neuroeconomia Teoria da Hipótese da Antecipação de Recompensa Wolfram Schultz, Antonio Rangel, Paul Glimcher
Microeconomia Teoria da Seleção Adversa George Akerlof, Michael Spence, Stiglitz
Complexidade (Física de redes) Sistemas Dinâmicos Adpatativos não-lineares Arthur Ávila, Brian Arthur, Robert May

Hipóteses Científicas

Insights

  • Volatility Clustering e mudanças estruturais

 

  • Análise de Intervenção Causal em Séries Temporais nas quebras e “efeito disseminação”

 

  • Desenvolvimentos do modelo de otimização de portfolio de Markowitz (CAPM, B&S, Merton, Black-Litterman …)

 

  • Múltiplos Objetivos variando conforme o contexto de mercado e as expectativas percebidas (risco e incerteza)

Justificativa e relevância

 

Contribuições teóricas

  • Identificação dos drivers dos preços auxilia na investigação da causa dos movimentos repentinos nas séries de preços (Teoria da Demanda do Consumidor, Estruturas de Mercado e Teoria do Portfólio [motivo transação, especulação ou precaução]) pode ser utilizada em conjunto com a técnica Econométrica de Análise de Intervenção em Séries Temporais [Angrist e Imbens, Brodersen et. alli (2015)] para avaliar seu impacto causal na série de preço estudada;

  • A Teoria dos Ciclos Financeiros ajuda a compreender em qual contexto econômico a disseminação de efeito econômico-financeiro nocivo ou positivo está inserida frente a quebra repentina da tendência da trajetória de preços de alimentos (commodities)

  • O uso das técnicas pertinentes dentro da teoria da Econometria Financeira com o uso do modelo Bayesiano GARCH com mudanças de regime markovianos se mostra aderente à realidade dos dados e condizente com os últimos desenvolvimentos teóricos a respeito do fenômeno da dinâmica complexa dos preços dessas commodities;

  • A teoria de alocação de portfólio desde Markowitz pode ser melhor elaborada combinando as ferramentas de otimização multiobjetivo multiperíodo de maneira dinâmica em consonância com modelos econométricos que consigam incorporar com maior clareza a “incerteza” percebida pelos players de mercado na sua aferição de risco x retorno. Assim, os processos decisórios de compra e venda em momentos oportunos se tornariam mais claros.

Obrigado!

 

Rodrigo Hermont Ozon

\(\Rightarrow\) Agradecimentos à PUCPR, ao prof. Guilherme e aos ouvintes e em especial ao meu orientador, prof. Gilberto Reynoso Meza

 

 

"Situations emerge in the process of creative destruction in which many firms may have to perish that nevertheless would be able to live on vigorously and usefully if they could weather a particular storm. [... Capitalism requires] the perennial gale of Creative Destruction." Schumpeter, Joseph A. (1994) [1942]. Capitalism, Socialism and Democracy. London: Routledge. pp. 82–83. ISBN 978-0-415-10762-4. Retrieved 23 November 2011.